界面新闻记者 | 刘朝阳

　　插附近半年，券商机构纷纷发表了对下半年港股走势的策略分析。面临上半年港股合座承压的场合，机构若何预测其下半年走势？

　　中泰国际策略分析师颜招骏指出，中国经济在公共基钦（库存）周期、战略效应发力及管行状的救援下，有望于2023年三季度逐步插足被迫去库存周期。联系词，在短缺房地产的积极救助下，新一轮PPI及库存周期上行的速率比拟过往齐会较为和缓。

　　流动性方面，颜招骏预测联邦基金利率将守护在高位一段万古刻，但好意思国10年期债息将因战略利率见顶、好意思国经济增长放缓及通胀逐步下行而走出一波下行态势，浅显对港股的估值及流动性的挤压。港股的盈利预测已反应中国经济经济和缓复苏，跟着央行降息拉开新一轮稳增长战略的序幕，中国库存周期逐步转向被迫去库存，将来存再行上修的契机。

　　“咱们预测2023年下半年恒生指数的高下波幅在16600至21700点，对应8.3倍及10.5倍预测PE。赐与本年底恒生指数宗旨价为20600点，尽头于10.1倍预测PE。”

　　颜招骏以为，尽管港股在中国经济增速换档、更高的好意思元利率及国际关系急切的配景下难以获取较高估值，但港股可实现由盈利运行的行情，恒生指数下半年行情为先低后高。

　　策略方面，颜招骏提出先价值、后周期，赓续持有能源及电讯等正经性行业，预测三季度后可选猝然、工业、科技、金融（保障）及医疗保健等顺周期的行业会有更好的弹性。对房地产持严慎宗旨。

　　川财证券盘问指出，本年上半年，受到多方面要素的影响，港股商场承压，恒生指数和恒生科技指数均出现着落。与A股比拟，港股商场受到国外要素的扰动更大。具体来看，一是好意思联储年内加息旅途还不解确，下半年再加息两次的可能性升迁，国外流动性趋紧对港股组成扰动；二是公共经济增速放缓，复苏远景仍不隆重。

　　本年上半年，跟着俄乌梗阻和新冠疫情的影响逐步消退，公共经济缓慢复苏，但经济增长较为乏力。跟着好意思国经济数据不足预期和欧洲地区堕入“本事性零落”，商场担忧厚谊升温，零落的预期下，港股商场陆续承压。

　　川财证券指出，下半年，港股还将保持韧性，有望企稳回升。一是中国经济稳步增长的趋势较为明确，国内宏不雅经济复苏对港股商场组成基本救援。二是好意思联储加息周期接近尾声，国外流动性压力有所缓解，外围扰动要素逐步消退。三是互联互通轨制不断优化，陆续改善港股商场流动性，国际劝诱力正不断增强。

　　从行业来看，川财证券提出温和两个方面，一是科技互联网行业，包括具有事迹救援的龙头企业。二是“中特估”，主若是贴合国度战略发展所在的以及分成率高的低估值央国企。

　　国信证券盘问团队指出，看好港股的互联网、中特估、高本事制造业。尽管好意思国的加息尚未适度，可是鉴于经济周期在彭胀期，企业的盈利环比将逐步改善，加除外资的预期很低，因此不以为加息的手脚会对港股有进一步压制，在第三季度来源，港股可能也曾在高潮的路上。

　　国信证券指出，中特估，低估值依然是公共当今的主导作风，港股的中特估较A股估值更低，股息率更高。恒生科技中的造车新势力当今是成长股的代表，而大型互联网公司则是多维度升迁ROE，天然商场也曾升迁了对它们的ROE预测，但可能依然低估了其2024、2025年的盈利材干。

　　此外，高本事制造业里，除了新能源汽车，还有军工、通讯、家电、半导体。数据显现，它们的景气周期也曾向好，且估值不高，上游资本当今处在低位，因此盈利材干改善会较为赫然。

　　国信证券以为，大猝然的复苏将逐步完结。大猝然当今的估值上风不够权贵，臆测可能在年内晚些时候向好，相较而言，社会做事增速更高，可优先酌量，食物饮料、医药生物、纺织服装、商贸零卖、好意思容照看，在个股层面挖掘契机。

　　中金公司预测，本年下半年，港股商场有望实现一定历程上的“均值回想”，但在果真增长“握手”出现前，可能是在相对低水平上的平衡。合座上，中金公司预测MSCI中国和恒生指数在现时水平有10-15%的高潮空间，主要能源来自7%的盈利孝顺和2-8%的估值树立。提出贴近神情，如作念波段（有下行保护）、作念结构（哑铃）；超配高分成国企、信息科技、医疗保健与部分互联网。